宜通世纪溢价6倍收购 移动营销市场或迎来爆发

每经记者 杨珺 发自成都

    随着移动端及移动互联网的普及，移动互联网广告市场也迎来了快速发展机遇，并引来资本关注。

    昨日 (5月20日)，宜通世纪(14.580, 0.42, 2.97%)(300310，SZ)公告称，拟以4080万元收购四川中时代科技有限公司 (以下简称中时代)34%的股权，并以1200万元认购中时代新增注册资本108.6万元。交易完成后将持有中时代40%的股权。

    根据公告，中时代的主营业务为移动广告平台运营。按照此次评估，中时代估值为1.2亿元，而其总资产1943万元，所有者权益1561万元，收购溢价超6倍。

    知名互联网专家刘兴亮[微博]对 《每日经济新闻》记者表示，目前移动互联网广告市场仍处于发展的早期阶段，仅为互联网广告的八分之一，但未来一两年可能迎来成倍增长。

PE两年赚10倍

    昨日下午，《每日经济新闻》记者来到位于成都天府大道中段1388号516间的中时代办公室。一个层高约6米的办公室隔成了两层，里面摆放了大概三十余张办公桌。工作人员表示公司领导都不在，由公司一位项目总监与记者作了交流。

    根据宜通世纪的公告，中时代于2012年3月22日成立，其中新余高新区酷普喜投资管理中心 (有限合伙)(以下简称新余投资)出资369.6万元，出资比例为34%。根据全国企业信用信息公示系统，中时代投资人及其出资信息自2012年成立起并未发生过变动，而此次宜通世纪对该部分股权的收购价格达到4080万元，两年时间该PE出资价值增长十倍有余。

    不过，收益更大的或为自然人刘先云。宜通世纪公告显示，刘先云为中时代最大股东，出资672万元，持股比例达到61.842%。刘先云同时也是新余投资大股东，持股比例达到68.3%，由于此次收购均为现金形式，刘先云通过此次收购可获2786万余元。而中时代法定代表人唐海龙却并未出现在中时代及新余投资的股东名单中。

    唐海龙在接受记者电话采访时表示，并不在意对股权的掌握，“我做法定代表人就可以了，主要负责公司人事。”

收购溢价6倍

    截至2014年3月31日，中时代总资产1943万元，所有者权益1561万元，收购溢价超6倍。

    根据宜通世纪公开的资料，2013年中时代净利润为亏损15万元，而营业利润为亏损77万元。对此，上述总监看来似乎有些意外。“我们都认为公司去年应该至少赚了两三百万吧，没想到会亏损，不过财务上的问题我也不太熟悉。”

    该总监表示，自己运作的项目月流水就能够达到300余万元，按照30%~50%的净利润，一个月在该项目的净利润就能够达到100余万元，“其他还有不少项目在运作，而且基本上开支都不高，不知道为什么会亏损。”

    唐海龙在接受电话采访时对记者表示，去年由于项目开发花费较大，且游戏和不少软件在观望状态，所以亏损较多，“但今年都能够放开手脚去做了。”

    此外，宜通世纪表示，中时代原股东在此次收购中做了盈利承诺，2014年~2016年的净利润分别不低于1300万元、1820万元、2548万元，若低于承诺，原股东将向上市公司支付补偿。

    对于中时代做出的盈利承诺，上述总监表示很有信心，我们以后会开发、代理一些手机游戏和其他应用，应该盈利能力会更强”，“今年达到1300万元的盈利从目前来看没有问题，按照目前的发展态势，2016年达到2000多万元应该说有很大的可能性。”

    该总监表示，其运作的项目叫做推下载，主要业务是将上游客户开发的游戏、应用等通过各种渠道到达消费者终端，“比如我们现在的客户百度[微博]，他要求他的一个应用月下载量达到2000次，每下载一次给我们2元钱，我们再分包这个业务给其他渠道，比如1.5元下载一次，再扣一定的流量，我们主要通过这个方式赚钱。”

移动营销市场或迎来爆发

    《每日经济新闻》记者注意到，与中时代类似的移动互联网广告运营平台并不少。2013年阿里巴巴[微博]收购了移动广告商友盟，A股上市公司互动娱乐(300043，SZ)也收购了广州谷果51%股权，掌握了其主要平台酷果平台。百度旗下有Munion(百度移动应用联盟)，腾讯旗下也有腾讯聚赢。

    据中国产业信息网发布的《2013-2017年中国移动互联网市场供需预测及未来前景研究报告》，2013年，移动营销市场规模为155.2亿元，预计到2017年将达到1276.9亿元，2014~2017年复合增长率为69.4%。

    三网融合研究专家、融合网主编吴纯勇认为，目前来看移动营销企业的收入均较低，“以地铁户外媒体广告公司为例，他们一年的收入能够达到2亿元左右，这是目前移动营销企业难以达到的。”不过他认为，较低的营业收入意味着更大的空间及企业发展的可能性。

    随着3G、4G基础网络的普及，移动营销市场将越来越大，未来极有可能超过互联网营销市场。”刘兴亮表示。