水泥行 业:上周全国水泥价格继续回落,环比跌幅0.5%。价格下跌区域主要有华南、华东等部分地区,价格下调20-30 元/吨;价格上涨地区主要是贵州贵阳和黔南地区,上调20 元/吨。库存方面东中部区域库存小幅上升,而西部区域则稳中有降。政策方面,各省陆续公布淘汰落后产能政策,2014 年水泥等高耗能行业的环保压力逐步加大,弱势需求下供给收缩是水泥行业2014 年的主要看点。
玻璃行业:上周国内浮法玻璃原片呈现加速下 行走势,较上周大跌42.71 元/吨,跌幅3.3%,随着近期浮法玻璃原片价格持续走低,多数生产企业已处于亏损状态;全国重点企业库存516.8 万重箱,环比上升3.4%。光伏玻璃市场疲软,3.2mm 原片价格维持20 元/平米,环比持平;镀膜玻璃市场运行平稳,虽成交灵活但并未出现较大幅度调整,成交价格延续32 元/平方米。
其他建材:长海股份公告收购天马集团68.48%股权,交易对价为3.49 亿元,增发价14.77 元,通过收购公司进进一步完善产业链布局,符合玻纤下游企业通过外延式扩张获得成长的路径,天马的技术加上长海的管理将产生较强的协同效应推升业绩。
投资建议:由于需求端短期依然弱势,我们对行业整体维持中性评级。主要按三条逻辑主线寻找投资标的:一是基建投资占比高的西部水泥股,主要为天山股份和祁连山;二是水利投资提速受益的管道行业,主要为纳川股份、青龙管业和国统股份;三是新材料行业,主要为光伏玻璃企业亚玛顿和玻纤制品企业长海股份。
本文来源：宏源证券