化工行业：补库存推高产品价格

上周农化板块走势较佳，新材料成长股超跌反弹；市场转向周期股，化工白马股延续反弹，走势领先于基本面。建议重点关注刚性需求和季节性需求上升。在具体品种方面，首推农化板块。粮价和政策环境向好、季节性最强使得农化反弹趋势明确，尤其是前期过于悲观的化肥板块。我们看好钾肥资源股(盐湖股份[36.05 0.17% 股吧 研报]、冠农股份[20.43 0.99% 股吧 研报)、磷肥概念股(兴发集团[20.37 -0.39% 股吧 研报]、云天化[16.04 -0.99% 股吧 研报)、煤头尿素股(华鲁恒升[9.05 0.11% 股吧 研报]、湖北宜化[19.49 -0.61% 股吧 研报]、鲁西化工[5.95 0.00% 股吧 研报)，同时建议关注复合肥、农药板块的交易性机会。

节后化工产品价格呈现补库存上涨行情。炼厂检修推高丁二烯和苯系等石化产品价格；化肥整体上涨，但磷化工需求低迷而难有起色；巨幅亏损的黏胶短纤在化纤中提价最明显。经济走势未明，未来依次关注农化、纺织化学品、MDI、民爆、硝酸铵等季节性需求提升对相关产品价格的持续支撑。

上周价格涨幅超过5%的化工产品包括：C3进口上涨10.8%，C4进口上涨11.1%，己二酸上涨17.7%，环氧氯丙烷上涨13.8%，丁二烯上涨11.9%，顺丁橡胶上涨8.2%，丁苯橡胶上涨6.8%，双酚A上涨6.25%，进口木浆上涨5.4%，丙烯腈上涨6.0%，聚醚硬泡上涨5.3%，腈纶短纤上涨5.2%，BOPET上涨11.1%，BOPP上涨5.1%。

对于子行业，重点关注有二：首先，节后化肥生产企业如期提价，市场有望跟随转暖。经销商仍沉浸在假日情绪中，化肥市场清淡。但渠道低库存背景下，氯化钾和DAP(高集中度)、尿素(价格见行业成本底线)、复合肥(单质肥涨价)生产企业已经开始试探性调价；而低集中度的MAP暂稳。国内外农产品[11.16 1.18% 股吧 研报]稳步涨价打消市场悲观情绪，春耕集中用肥逐步逼近，预计低温天气过后，2月中旬后化肥市场将全面转暖。

其次，化纤价格整体呈现反弹，黏胶短纤领涨。节后化纤市场整体普涨，前期亏损严重的黏胶反弹力度最大，涨幅明显，单周上涨700元至17500元/吨，但行业开工率仍维持低位，需求恢复将决定未来走势。涤纶产业链先涨后稳，周初全线上涨，但终端需求尚未启动、运输限制等导致市场成交趋于平稳；锦纶逐步恢复开工，在己内酰胺涨价带动下，锦纶长丝价格上涨，市场成交逐步放大；丙烯腈节后连续推涨，进而推动腈纶纤维报价走高，但下游纱线复工仍需时间；氨纶亏损依旧，企业限产维持价格稳定，原料PTMEG有所下跌