化工行业：行业难有改观 把握业绩确定性

业绩确定性板块更受青睐

　　我们重点关注的子板块中，磷化工板块的表现最好，涨幅达到18.63%；民爆用品的表现最差，下跌了0.45%；另外，磷肥涨幅为14.72%，纯碱涨幅为9.3%，复合肥涨幅为8.68%，炭黑涨幅为7.83%，氮肥涨幅为6.9%，钾肥涨幅为6.72%，均跑赢了沪深300 指数。说明，在当前的整体市场环境下，具有业绩确定性的行业相对来说更受市场的青睐。

　　经营环境短期难有改观

　　由于受国内外整体经济环境的影响，化工行业下游的地产、汽车、纺织以及家电等主要产业的景气度均受到较大影响，对于化工行业的整体需求形成巨大的压力。短期内，我们仍然看不到行业整体经营情况出现扭转的希望。

　　投资建议：

　　评级未来十二个月内，化工行业：“中性”评级。

　　我们建议重点关注：

　　有可能出现供给相对受限带来细分行业景气度维持高位的细分子行业包括：磷化工(上游磷矿资源属性强化与资源整合)、炭黑(落后产能淘汰)、民爆用品(行业进入壁垒较高)；化肥(氮肥、磷肥、钾肥与复合肥)板块需求相对稳定，业绩较有保障；具有地域、上游资源优势，正处于快速扩张期的相关公司等。